哈希游戏

　　本集团继续在大中华地区为机构及个人投资者提供综合财经资讯解决方案，并享有领导地位。於财政年度上半年，大中华地区（包括中国大陆）金融市场的牛市气氛，为本集团的财经资讯业务带来正面影响，而美国爆发次按危机造成市场波动，则为本集团的财经资讯业务带来负面影响。整体而言，本集团的财经资讯业务继续稳健地增长。

　　於二零零六年，本集团订定互联网、媒体及无线增值(IMM)发展策略，以掌握中国爆发性增长的机会，作为我们未来的新任务。除了我们现有的财经资讯服务外，IMM策略有助本集团拓宽业务范围，将本集团带到增长的下一个阶段。

　　本集团的财经资讯业务继续受到网上财经内容服务的全球大趋势所影响。在中国大陆以外，网上财经数据、新闻及其他内容的竞争越趋激烈，导致边际利润减少。然而，本集团已经透过专注於企业及机构客户而巩固此项业务。此项策略有助本集团在本年度内赢得大中华地区多个主要客户，例如香港的中国银行（香港）、大众银行、瑞士银行(UBS)、麦格理银行(MacquarieBank)及荷兰银行(ABNAMRO)和台湾的精诚资讯及永丰金证券。

　　於过去两年，本集团已经执行中国增长战略。到本财政年度完结时，我们在深圳、北京及上海的员工人数已经增加至原来的三倍。现时，本集团位於深圳的中国总部实时处理大部分基础数据、制作新闻内容及分析报告，而几乎所有享负盛名的中国金融机构、保险公司，以及国家级银行及金融监管机构及投资部门均已成为我们的客户。

　　於本财政年度内，我们亦拟定了旗下中国资讯业务的互联网业务发展策略。我们已开始执行两个举措：推出以互联网为基础的新财经终端「财华终端2008」，以及推出我们专为配合中国大陆投资者而设的证券资讯网站(。两个新举措均为我们的财经资讯业务创造巨大发展潜力：「财华终端2008」将会以需要实时曾经资讯解决方案的机构投资者为目标对象，而新网站则以关注特定投资社群内大量资讯、贴士及社交网络的散户投资者为目标对象。「财华终端2008」已经於二零零八年第一季度正式推出，反应极佳。新财经网站则正在进行最後测试，并计划於二零零八年第二季度末推出。

　　本集团在致力增长中国的财经资讯及媒体业务的同时，也透过进军网络游戏业务而落实其IMM发展策略，其中本集团收购了中国领先的网络游戏公司杭州天畅科技网络有限公司。透过这次收购，本集团在中国高速增长的网络游戏市场马上站稳阵脚。

　　2007年内四家中国网络游戏公司在美国和香港上市并集资超过108亿港元，证明内地网络游戏公司的商业模式及发展前景充分获得国际投资者的认可和信心。值得注意的是，这些公司都是拥有自主研发能力，可以自己开发网络游戏，可见相比代理第三方游戏的网游公司，投资者给对自主游戏研发商有更多的信心。

　　自主研发公司获得重视的原因很多。第一，自我研发需要较低的前期投入但享受更高的利润率。摩根史坦利报告指出，代理游戏授权需要平均200-500万美元的前期授权金，而自主研发只需要平均100-300万美元便能推出一款游戏。如果是代理，公司还需要持续向游戏开发商支付20-30%的收入分成，因而大大减弱了游戏代理公司的利润率。由於自主研发公司不用与他方分成，利润率自然更高，有些甚至可以达得80-90%的净利润率。第二，自主游戏研发公司对国内市场需求有更快反应，不单只是因为本地公司的游戏玩法都是根据内地玩家的需求而设计的，而且他们能更加快速的推出内容更新。第三，中国政府推出了多项扶持本地游戏开发公司的政策，包括具有民族特色的国产游戏在中国运营基本没有任何限制，但对外国游戏进入内地市场却设置一定的保护政策。正因如此，国产游戏在2006年占了中国网游总销售额的65%，而2005年的数字只占60%（来源：IDC）。

　　我们选择杭州天畅为进入中国发展蓬勃的网络游戏市场的跳板，乃由於我们认为，其卓越的开发能力及丰富的游戏供应，可使我们在其他公司当中脱颖而出，并创造可观收入。杭州天畅为开发三维（「3D」）多人在线角色扮演游戏（「MMORPG」）的领导者之一。其内部开发团队中包括若干自身开发者，从中国网络游戏市场开始萌芽时便投入此行业。经过三年努力开发，杭州天畅自主研发的3D游戏开发引擎成为公司的核心资产。这个功能强大的游戏开发引擎让杭州天畅的游戏开发具备如下优势：1)6至8个月的开发周期，而同业则为1至3年；2)每个游戏的开发成本低，约为人民币4,000,000至6,000,000元；3)快速游戏升级，平均两个星期即可升级；4)定期内容更新，容许各个游戏每一个月至一季推出主要内容版本更新。

　　自从於二零零七年六月收购杭州天畅後，我们已经将开发团队由员工总数的32%扩充至二零零八年三月的60%。部分经验丰富的程序员、策划及美术乃聘请自竞争对手，部分则在市场上聘请。我们亦在着名大学招揽优秀的毕业生，并为新聘请员工提供有系统的培训。我们的开发团队高度稳定，每年离职率稳健，只有7%。

　　根据大规模的市场研究及透彻的内部讨论，我们修订了将於二零零八年开发及推出游戏的时间表，以便将旗下多个游戏的定位更加清晰，并照顾不同玩家群的需求。「三国传奇之征战」乃一个以三国时代为历史背景的3DMMORPG。「大唐II」乃一个2.5D的MMORPG，旨在延续「大唐」及「大唐风云」的热潮，同时争取二线及三线D的「新笑傲江湖」包括多种高度个人化的虚拟装备，并以元末明初时剑客漂泊不定的世界为背景。三个自行开发的游戏分别将会於二零零八年第二、第三及第四季度推出，全部将会采用按道具收费的模式。此外，我们计划每季为各个游戏提供主要内容更新。

　　网络游戏业经常被拿来与性质需要碰运气的电影业相比，但我们认为，我们的多产品策略可有效抵消有关风险，此外，我们会每季为各个产品提供主要内容更新，我们的网络游戏可抵抗周期性影响，就如很多其他长期受欢迎的国产游戏一样。

　　杭州天畅继续透过其以杭州为基地的营运团队推广、运营旗下两款现有游戏，即按时间收费的3DMMORPG「大唐」，以及按道具收费的3DMMORPG「大唐风云」。该等游戏目前为本集团带来稳定收入。

　　为准备於二零零八年将三个新游戏进行商业化营运，本集团决定在上海设立一个营运中心。上海乃主要网络游戏公司的枢纽，汇集了全中国最好的游戏营运精英及市场推广资源。到二零零八年三月底时，我们的上海公司已经隆重开幕，并成功从其他主要游戏公司网罗人才，组成一个经验丰富的营运团队，由业内高手统领，监督本集团的日常游戏营运。